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O mercado de RWA atingiu US$ 25.222 milhões, dos quais apenas 3.609 milhões operam em DeFi.
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Segundo o relatório, o futuro do setor depende da utilização dos ativos e não do volume de emissão.
A equipe de DL Research juntamente com a plataforma de análise on-chain DefiLlama publicaram o relatório “The State of RWAfi Q1 2026” em 23 de abril, no qual afirmaram que o mercado de ativos tokenizados do mundo real (RWA) atingiu US$ 25.222 milhões, mas que apenas US$ 3.609 milhões operam dentro de protocolos de finanças descentralizadas (DeFi).
De acordo com a análise, a utilização de RWA cresceu cinco vezes em pouco mais de um ano, passando de cerca de 4,1 mil milhões de dólares no início de 2025 para 25,222 milhões de dólares hoje, enquanto Cerca de 86% de todo esse capital tokenizado permanece sem utilização no ecossistema DeFi.
Para os autores, o crescimento do mercado de RWA não equivale ao uso eficaz desses ativos dentro do ecossistema DeFijá que “muito do que hoje é chamado de RWAfi é na verdade apenas tokenização. “Colocar ativos no blockchain e realmente usá-los são duas coisas muito diferentes.”
Para medir essa lacuna, o DefiLlama usa sua própria métrica chamada DeFi Active TVL (Total Active Locked Value in DeFi), conforme pode ser visto na imagem a seguir:
De acordo com o relatório, a medição captura quanto do capital tokenizado é realmente usado nos protocolos DeFi. Inclui garantias sobre empréstimos, posições em mercados perpétuos e fontes de retorno.
Por que a lacuna é estrutural, segundo os pesquisadores?
Ele relatório expõe vários fatores que explicam por que o capital tokenizado não se traduz para uso em DeFi. Uma delas é a falta de mercados activos e unificados para comprar e vender esses activos.
De acordo com a análise, A operação é dividida entre diferentes emissores, redes e plataformas. Os autores alertam ainda que a parcela efetivamente em circulação costuma ser bem menor que a oferta total disponível nas redes, o que dificulta a integração com protocolos de empréstimo.
Soma-se a isso uma limitação estrutural do modelo. DL Research e DeFiLlama afirmam que Os tokens RWA não eliminam a dependência da infraestrutura legal e operações fora da cadeia (fora da cadeiaEm inglês).
Cada token representa um direito subjacente mediado por emissores, custodiantes, entidades legais ou registros externos. O usuário não adquire a propriedade direta do ativo físico ou financeiro que lastreia o token, mas sim um contrato com a estrutura que o emite.
Com esses elementos, os autores concluem que a próxima etapa do setor dependerá do uso efetivo dos ativos tokenizados e não do volume de emissão. Segundo essa leitura, a diferença de 86% marca o ponto de partida do desafio e não um valor temporário.
